什么是行业本质?

为什么有些行业天生就是赚钱的行业呢？而有些行业是天生就很难赚取持续的利润的。这几天看了百丽国际、蒙牛乳业、汇源果汁、香港交易所、张裕、茅台、云南白药、思捷环球等公司的年报，还是发现了一些特点。

蒙牛乳业的管理层不能说不好，可以说是优秀了，而张裕的管理层相比我个人的看法是应该没有蒙牛乳业的管理层来的优秀，但为什么蒙牛每年所赚钱的利润是不能所有都拿来分红呢？而张裕公司却能够把每年所赚取的利润都拿来分红呢？却不影响公司继续扩大规模？道理何在呢？

我个人还是认为他们本质的区别在于行业上，是有公司所生产的产品和企业经营模式决定了公司的现金流情况；

蒙牛所生产的产品的价格一般都在10元以下，这些产品要想销售到全国，蒙牛公司必须在全国范围内建厂房，而不可能只把厂房只建在内蒙古，所以看蒙牛公司的年报就知道，公司的厂房布局基本上是在全国范围内的，为什么要这么布局呢？根本原因我想应该是产品的单价比较低，要想从内蒙古运输到全国范围内的话，而运输成本占产品的比率比较高，如果要想把运输成本减低下来，唯一的方法是把厂房建到产品的销售区域中去，这样，可以有效的把运输成本降下来，但厂房设置比较多，却带来了另外一个问题，就是资本支出大大提高，导致公司每年所赚取的利润，大部分都投入到了厂房和设备的再投资上了，很难创造出高的自由现金。

反观张裕公司，公司管理层应该没有蒙牛优秀，而公司所创造的现金流却比蒙牛好，由于每凭红酒的价格比较高，运输成本占红酒的价格比率较低，从而可以集中生产，减少了维护厂房的资本性支出，从而带来了高的自由现金。

一个特别的例子，就是可口可乐，可口可乐每杯单价也比较低，那为什么可口可乐的自由现金流这么好呢？原因就在于，可口可乐公司只生产浓缩糖浆，而罐装的工作由第三方厂家完成，比如中国的罐装工作就是有中粮完成的，这样就给可口可乐公司减少了大部分的资本性支出，从而提高利润。（蒙牛的将来，会不会是这样呢？）

思捷环球、百丽国际这些公司都是运输成本占产品单价比率较低的，在这样一个环境下，只要公司具有一个优秀的管理层，是能够产生高额利润的。

选择一个轻资本的行业很重要，只有在这些行业中，才有可能创造高额利润，否则就算有优秀的管理层，也是徒然无功。

一个轻资本的行业加上一个优秀的管理层，是公司经营成功的必然条件，这样的公司应该是属于巴菲特所说的伟大的公司。

一个资本密集型的行业加上一个优秀的管理层，应该是属于巴菲特所说的优秀的公司，但不能说是伟大；

一个资本密集型的行业再加上一个普通的管理层，这样的公司是我们投资者所要极力避免的企业；

个人的一点想法：

1.轻资产是不是也是一把双刃剑呢？轻资产，就是进入门槛低，这就是那么多假冒可口可乐的小作坊存在的原因，非常可乐与可口可乐味道上有多少差别呢？可口可乐如果没有配方保密、技术专利以及大量广告产生的文化效应，它与其他公司又有什么不同呢？现在的可口可乐是轻资产，但多少年前，它是不是就是这么轻资产呢？

2.运输成本，我觉得不是关键，任何大宗商品，平均运输成本都不会高，物流业利润率也要接近社会平均值。好象百丽，品牌、设计、广告和所带来的人的虚荣感、奢侈感、高贵感，可能远超过人们对它质量的要求。这些东西才是轻资产，可能归为无形资产更合适一些。从这个方面讲，蒙牛如果能活下来的话，它的路还很远！

行业的本质....你是让我总括的来说任何一种行业吗？只要是踏入社会的人，他（她）所付出的事情，最低的限度是生存，最高的限度是生活。但想要达到这两个目的就必须去选着一种职业，这个职业就是行业的一种，它们的本质不外乎生活链条的连接，也都是生活的范畴，就是说，行业的意义是围绕着人类的生活发展与创造的

业务员的 本质：遍地撒网，重点捞鱼！

就是行业目的

就是行业原则